財經網資本市場訊a股上市公司借力GDR跨境融資的熱情不減。
1月10日，康希諾(688185。SH)宣布計劃在海外發行全球存托憑證(GDR)并在瑞士證券交易所上市。GDR是在全球公開發行的股票或債券，可以在兩個或兩個以上的金融市場交易。
康希諾表示，作為一家致力于R&D、生產和商業化符合中國和國際標準的創新疫苗企業，全球存托憑證的海外發行上市將進一步推進公司國際化戰略，提升公司海外聲譽和多渠道融資能力，為公司國際化戰略發展提供充足的資金和財務資源。
眾所周知，疫苗產品研發周期長、技術壁壘高，從研發到正式商業化需要較長時間。作為“新冠肺炎第一疫苗”，康希諾在多輪融資的支持下，也經歷了漫長的研發周期。
公開資料顯示，康希諾成立于2009年，成立后相當一段時間默默無聞。直到2017年10月，由康希諾生物研究所和軍事科學院聯合研發的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV被國家美國食品藥品監督管理局有條件上市，這也是國內首個獲批的埃博拉疫苗。
2019年3月，康希諾在港交所主板上市，成功融資11.5億港元。一年后，康希諾生物在上交所上市，募資凈額49.79億元，超過近40億元，成為科創板開板以來首只擁有“A+H”雙融資平臺的疫苗股。
在成功登陸資本市場后，康希諾再次踩上了“風口”。2021年2月，康希諾腺病毒新冠肺炎疫苗正式上市，為公司股價打了一劑強心針。同年6月，公司股價達到797.2元/股，總市值逼近2000億大關。
憑借重組新冠肺炎疫苗“科維沙”的先發優勢，康希諾2021年實現凈利潤19.14億元，成為科技創新板首家成功“U”型企業，即扭虧為盈。然而，2022年，新冠肺炎疫苗需求和產品價格的下降也將影響其業績和股價表現。
2022年前三季度，公司實現營收7.07億元，同比下降77.08%；歸母凈利潤4.74億元。2022年10月12日，公司股價跌至110.7元/股。
由此可見，新冠肺炎疫苗的“賺錢效應”存在諸多不確定因素，康希諾急需準備足夠的“彈藥”，加大研發力度，擺脫對單一拳頭產品的依賴。同時，康希諾表示，境外發行并在瑞士證券交易所上市的全球存托憑證的規模、計劃、用途和可行性仍在討論中，仍存在很大的不確定性。
值得一提的是，隨著GDR新規的實施，去年以來，a股公司尋求發行GDR并在海外上市的消息不斷。很多鋰電池企業，包括郭萱高科、杉杉、欣旺達等藥企，如樂普醫健康元等，都紛紛先行出海融資，瑞交所成為大多數企業的首選。
根據信達證券的研究，瑞士交易所是歐洲最大和最具流動性的交易所之一，其平均估值高于其他歐洲上市地點。
華泰證券指出，通過發行GDR，可以提升國內上市公司的全球知名度和影響力以及公司的ESG水平，同時進一步吸引全球資產配置資金配置相關a股股票，中長期有望更好地挖掘公司合理價值。
